中国市场发展前景向好

雅诗兰黛集团在最新财报中称，集团营收下降幅度超过预期，净利润下跌超过50%。由于集团“战略性减少对代购渠道的依赖”等因素，全球护肤业务和旅游零售均出现双位数下滑。

资料显示，雅诗兰黛集团主动调整旅游零售业务或与其陷入的一项诉讼有关。2025年年初，雅诗兰黛集团被美国股东指控，其未披露在中国对“代购”这类灰色市场销售的过度依赖，称中国自2022年对这类灰色市场进行严格管理后，雅诗兰黛集团的销售额大幅下降，但其直到2023年11月才公开相关风险。

根据财报，2025财年第三季度，雅诗兰黛集团在旅游零售渠道的销售额同比下降28%。雅诗兰黛集团方面表示：“为顺应行业趋势，我们正在积极推进旅游零售业务的战略调整。当前，旅游零售业务在我们整体业务中的占比持续下降至较低的两位数水平。”

值得关注的是，在雅诗兰黛集团的最新财报上，中国市场业绩表现亮眼。根据财报，集团在美洲市场的净销售额下降5%（尤其是北美地区下滑显著）；欧洲、中东和非洲地区的净销售额下降16%；亚太地区净销售额下降1%。但是，中国大陆地区的净销售额实现了中个位数增长。

“中国市场持续发挥着重要作用，且发展前景长期向好。”雅诗兰黛集团总裁兼首席执行官司泰峰表示，集团旗下护肤、彩妆、香水和护发四大品类在中国市场的份额均有所提升。

集团新执行团队已就位

2025年2月，在新帅司泰峰的主持下，雅诗兰黛集团推出了全新的增长战略计划——“重塑美妆新境”，并表示这是集团历史上最大的运营变革。

雅诗兰黛集团发布的数据显示，与2024年2月相比，集团精简了20%的中层管理职位，实现了30%的费用削减。自2025年4月1日起，集团新执行团队已就位，管理层级减少。从2026财年开始，损益表将由各区域负责。

最新财报发布后，雅诗兰黛集团表示对中国市场充满信心。“中国市场在过去的4个季度中，3个季度的市场份额均有增加，且本季度集团旗下4个品类在中国市场的份额都有所增加，至少有8个品牌市场份额（包括海蓝之谜、雅诗兰黛、TOM FORD、祖·玛珑等）有所增长。若近期生效的关税问题能够得到实质性解决，我们有信心在2026财年重回销售增长轨道。”雅诗兰黛方面称。

另外，线上渠道和香水业务成为雅诗兰黛集团增长的关键。根据最新财报，高端香水品牌实现了低个位数增长。雅诗兰黛集团方面也提及，在纯电商和第三方平台的推动下，集团在线上渠道的有机销售额实现了中个位数增长。

雅诗兰黛集团此前表示，要在消费者喜爱的、高增长的渠道、市场、媒体平台以及价格区间快速拓展品牌布局。集团也要在各价格区间内进行革新，聚焦热门的细分品类、产品、功效以及使用场景，实现新品快速上市。

需要注意的是，在资本市场上，雅诗兰黛集团面临压力。5月5日，加拿大皇家银行（RBC Capital）将雅诗兰黛的目标价从100美元/股下调至90美元/股。另有数据统计，雅诗兰黛集团2025年内的股价已累计下跌20%。

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